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              股權眾募的晨曦:AngelList 的現在與未來

              編輯:站酷工作室 發布于2014-09-15 15:22

              Tech2ipo 今早報道,2010 年上線的 AngelList 剛完成一輪約為 2400 萬美金的融資,由阿特拉斯風投和谷歌風投領投,包括 KPCB 和 Marc Andreessen 等知名投資機構或天使投資人在內的 110 多家單位跟投。需要注意的是,不同于傳統意義上的融資,這一次,無論出資多少,所有投資方都不會獲得董事會席位,以后也不會優先獲得任何有關公司發展的內部消息。

              高效率、大體量、一站式服務的未來

              AngelList 放出此輪融資消息的時機相當微妙。原先,AngelList 專注于做創業者和投資人的快速對接平臺,除了幫忙生成一些融資需要的相關法律文件,它對交易本身涉入不算太深。但隨著去年 4 月奧巴馬簽署通過《創業企業扶助法》(JOBS 法案),公眾小額集資方式終于可以被應用于商業項目了。早就不滿足于只做關系網絡的 AngelList 當然看到了這個千載難逢、又好似是為其量身定做的機會。

              SEC 已經花了將近一年的時間一步步部署 JOBS 法案的各部分條款。就在近日,作為其中重要一步,關于創業企業以眾募方式籌資的禁令終于將被取消。知情人稱,完成融資的 AngelList 近期將跨出更大一步,上線真正意義上的眾募平臺來幫助愿意嘗新的初創公司。

              對于這樣一個針對初創融資的眾募平臺來說,其體量越大,所能創造出的價值當然也將通過創業企業的成長以幾何倍數放大。這就又恰好迎合了 JOBS 法案帶來的另一個契機:將于 2014 年生效的法案第三編(Title III)允許“未經認證”的投資人參與投資。凈資產總值或年收入超過 10 萬美金的個人最高可投資金額為其收入的 10%,凈資產或年收入低于 10 萬美金的個體最高可投資金額則為其收入的 5% 或 2000 美金。可以預見的是,屆時將有大量手握熱錢、瞄準初創界的新一代“天使”涌現出來。

              當然,SEC 的監管仍會十分苛刻:一則將于 9 月 23 日生效的試行條例要求準備籌資的公司需提前 15 天向 SEC 申請報備,并且一旦其條款有任何更改皆需及時更新報備文檔,否則將面臨一年的“籌資監”處罰。AngelList 的 CEO 及創始人 Naval Ravikant 指出,對于已有風險投資人或已經過幾輪籌資的相對成熟的初創公司來說,要謹遵這些條例并不難,但是對真正初來乍到的新企業來說,他們并不熟悉這套游戲規則,“可能發條推或上個電視采訪就提前泄露了消息”,然后被罰一年內不能籌資,這對他們將是災難性的打擊,他們根本活不下去。另外“每次一有改動就跟著要按正式條例來更新文件也是不現實的,公司演示 ppt 隨時會改,他們在 AngelList 上的檔案也經常修改,不可能每次都提交給 SEC 吧。”

              Naval 認為,相較于用文件去淹沒 SEC 的辦公室,一家第三方機構可以承擔起這個中間責任角色來,比如,公司的代表律所或是所在的孵化器企業。

              又或者比如,AngelList自己?作為一個已經提供融資溝通、顧問征詢、人力資源搜索等功能的平臺,為創業企業提供一站式服務的未來顯然是極有操作性也極具想象空間的

              初創界的巨型八爪魚

              Mozilla 初創加速器的項目經理 Diane Tate 說:“我跟我們所有的項目公司都強烈建議去深度使用 AngelList,因為它能通過公司自己的社交圖譜,幫助找到符合他們自己基因的投資者。”

              類似于 LinkedIn 的使用方式,用戶可以在 AngelList 上建立個人檔案,并在企業家、顧問、投資人等角色中選擇。如果你是一名企業家,你可以為你的公司建立檔案。而不同于 LinkedIn 上面簡單泛泛的公司介紹,在 AngelList 上,你需要明晰公司的經營理念,團隊組成,商業模型以及尋求的投資類型,并且,大部分公司都會附上一份他們提供給投資人的詳細提案。而對于投資人來說,在其檔案里列出過往的投資歷史也會為他們加分。大部分企業家和投資人會通過私信方式來進行初步接觸,也有不少通過中間人/顧問引薦方式成功架橋的過往案例。

              AngelList 在圈內的口碑可不是憑空建立,他們幫助很多初創公司獲得了資金、雇傭到精英員工、建立起靠譜的顧問群。最近,他們更是推出“合縱投資”的新功能:一名投資者可以負責牽線多人,一起對同一個項目進行投資;帶頭者負責管理這筆資金,為此項目增值,并幫聯合投資人盈利。而作為回報,帶頭者可以額外獲取投資利潤中的一定比例——這就好比一個迷你版的 VC 機制。與此同時,AngelList 作為平臺的提供者,也可以抽取一小部分投資利潤。

              這種機制有三大好處:

              由承銷商迅速補上融資缺口與其讓初創方親歷親為找投資人,利用更懂行、更擅長使用 AngelList 的承銷中間人來進行操作,會使整個融資流程更高效迅速。

              讓“超級”投資人發光發熱。有些投資人,其名聲帶來的附加值要遠大過其銀行賬戶上的數字。原本,由于囊中羞澀,他們也許只是寫張相對小額的支票,做一下企業顧問,然后滿足于相對平平的投資回報;而現在“合縱投資”的新模式恰好給予這批人發揮更大力量的機會,不僅分散了投資風險,還能在額外提成的激勵下,充分發揮出他們的才智和人脈資源。這也是一種投資人和企業的雙贏。

              填補 VC 不愿跨越的溝壑。有些創業企業,或由于所涉及的行業不太主流,或由于商業模式看起來“過于”創新,甚至或由于公司遠在異域,于是很難為自己找到合適的 VC。但通過 AngelList,一切顯得皆有可能。

              如此看來,AngelList正是那個勇敢揭開股權眾籌的大幕的領路人,有鑒于之前人脈資源和操作經驗積累,即使后來者也嗅到這個良機,想要趕超他們已經很難。


              AngelList 約 2400 萬美元的這筆融資的很大一部分資金來自 AngelList 自身運營的創業投資中介網絡系統,這種非傳統的類股權眾籌模式所帶來的結果是,超 110 位投資者(包括機構和個人)參與了 AngelList 此輪投資,并且無人獲得 AngelList 董事會席位干涉 AngelList 的具體運營。AngelList 運營融資平臺,又通過自身所有的融資平臺為自己融資。這種融資模式尚屬 AngelList 首創。據悉,國內與 AngelList 模式相似的眾募創投平臺 AngelCrunch 天使匯也將在近期開展類似 AngelList 為自身籌資的籌資項目。AngelCrunch 天使匯早在2013年1月就已推出類似合縱模式的“快速合投”。截至今年 7 月,在天使匯的平臺上,已有超過 60 個項目成功完成了總額超過 2 億的融資,誰說只有在硅谷初創才能玩得風生水起呢?

              來源:ForbesHunterwalk, Bizjournal

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